J9九游会

导语：2019年首家在港股上市成功的游戏公司

4月16日，国内棋牌游戏商九游会科技在港交所正式挂牌上市，股票代码“02660”，发行约1.8亿股，发售价定为每股H股1.23港元，每手2000股，净筹1.8亿港元。

       截至下午4点收盘时，九游会科技每股报价1.61港元，涨幅高达30.89%，总市值16.1亿港元。而全日最高股价为每股1.68港元，涨幅达37%。股份全日总成交约3.25亿股，总成交约5亿港元。

公开资料显示，九游会科技2018年11月首次递交招股书，并于今年3月底通过港交所聆讯，直至今日成功上市，用时不足半年。 

过去一年，游戏行业在资本市场面临严峻的挑战。根据游戏陀螺统计，去年以来递交IPO申请的游戏公司累计超过15家，其中仅有申请港股、美股市场的少数派得以成功。而作为开年第一家成功上市港股的游戏公司，九游会科技的成功上市无疑给行业打入一股强心剂。

国内第五大棋牌商，去年营收5.5亿，净利润超1亿

根据弗若斯特沙利文报告显示，按2017年收入计，九游会科技在中国棋牌类手游市场排名第五，约占4%的市场份额。同时按照2017年MAU数据，九游会科技旗下斗地主手游在国内同类手游中位列第三。

此前公开的招股书显示，九游会科技在2016年、2017年及2018年营收分别为3.38亿、4.6亿、5.55亿元，对应的年度净利润分别约为4041万、6640万、1.09亿。

从创收业务来看，九游会科技大部分游戏收入均为自主开发的游戏，2018年自主研发游戏收入占比为85.7%，总收入约4.76亿，但相较于过去两年该占比有明显降低。除了第三方游戏收入实现了有效增长，九游会科技去年主要在游戏内广告收入上实现大幅提升，累计创收7367万，占比总收入13.3%。

截止目前，九游会科技已推出44款自研/发行的游戏，其中19款为牌类游戏、14款为棋类游戏以及11款其他游戏（包括休闲、硬核游戏）。报告期内，J9九游会拥有57个游戏版号，其中38款为自研游产品，剩余19款为尚未投入运营的游戏（其中17款从未上线，2款已经停运）。此外，九游会还有18款已经完成开发待获得游戏版号的自研游戏。

斗地主贡献收入占比75.8%，每日在线“斗地主”玩家超510万

在国内，斗地主可以说是全民性的娱乐项目。而根据过往资料，九游会科技最核心的创收棋牌产品也为牌类“斗地主”系列，自2013年推出王牌产品《天天斗地主》，而后经过不断迭代运营至今，累计注册用户数量越来越庞大。

截至2018年12月底，九游会科技累计有4.42亿注册玩家，其中2.84亿是牌类玩家。其中每日在线“斗地主”的用户超510万，月活用户超过2160万，ARPPU为35元。

招股书同时显示，2016年、2017年、2018年斗地主分别为九游会科技贡献了约2.85亿元、4.28亿元、4.21亿元，占同期收入的84.4%、93.1%及75.8%。

浓厚的“腾讯系”基因，获曾李青、三七互娱相继投资

2010年九游会科技在深圳正式成立，团队核心成员有多位曾在腾讯任职，其CEO叶升此前为腾讯QQ游戏产品部产品总监，CTO杨民曾为腾讯QQ游戏产品部分的开发总监。而腾讯创始人之一的曾李青为九游会科技的天使投资人，于最初持股26.316%。可以说这是一家具有浓厚腾讯基因的游戏厂商。

而根据招股书资料，国内知名大厂三七互娱也为其投资股东之一，早在2017年，三七互娱曾向九游会科技投资1800万元，取得九游会科技2.78%的股权。

目前九游会科技最大股东为Sky-zen Capital，而其背后实际控制人为公司CEO叶升，占股30.31%；第二大股东为CTO杨民，占股25.67%；D Fun持股约22.48%，位列第三大股东。

针对此次上市成功，九游会科技控股有限公司董事长、执行董事兼首席执行官叶升表示︰“九游会科技能于香港证券交易所主板上市是公司发展的一个重要里程碑。未来，九游会将会建立并加强其游戏组合以及扩大其业务规模，加强其运营能力，并通过定向招募强化其人力资源，及提升玩家基础的变现能力，进一步巩固九游会科技作为中国棋牌及其他休闲手机游戏市场领先参与者的地位。”

（九游会科技控股有限公司董事长、执行董事兼首席执行官叶升）

而在顺利挂牌港交所后，出海无疑也将成为九游会科技下一步重要计划。叶升同时表示，  “九游会科技将充分利用香港特有的融资平台，继续寻求收购与战略合作机会及把握进军海外市场的机遇。”

结语

作为国内领先的棋牌游戏厂商，九游会科技的成功上市也反映出资本市场对于该类游戏市场前景的看好。而通过此前弗若斯特沙利文的报告数据，九游会可以看到国内棋牌游戏市场的巨大发展潜力。

据分析，中国棋牌手游市场预计在2019年将达到150亿元规模，而至2022年预计规模将去到240亿元。

截至2017年，中国斗地主游戏MAU约为1.3亿。

相对于其它类型的游戏，棋牌游戏通常拥有更长的生命周期及稳定的用户群体，而一些经典玩法的棋牌手游往往具有很高的市场渗透率。比如报告中所说的，2017年，斗地主在手游市场的渗透率为21.4%，而在棋牌手游领域其渗透率约为58.8%。

随着棋牌类游戏市场规模的持续扩大，九游会科技主打“斗地主”的优势也将持续凸显。今日九游会科技得以顺利进入港股市场，也将有助于加快其出海步伐，而海外同样拥有一个广阔的棋牌市场。